Irei usar a seguinte imagem para a realização do tutorial:

Você pode utilizar a imagem que quiser.

1- Faça um círculo como seleção em um local da imagem utilizando a ferramenta Elipse. A dica é segurar a tecla Shift enquanto se faz a seleção para obter um círculo perfeito.

2- Vá no menu Filtro> Deformar> Elipse;

3- Vá no menu Filtro> Estlizar> Contorno progressivo e ajuste conforme imagem abaixo e dê Ok:

4- Agora vá em Filtro> PhotoMasque e escolha a máscara PF-Radial, selecione o modo “Padrão” e escolha a pattern Color01 (Veja na imagem abaixo) e ajuste da seguinte maneira:

Veja como deverá ter ficado sua imagem:

5- Agora vá em Filtro> Deformar> Esférico/ Lente e ajuste a quantidade para 5;

6- Dê Ctrl+D para desfazer a seleção;

7- Selecione novamente a ferramenta Elipse e faça uma seleção oval no topo da bolha, como na imagem a seguir:

8- Vá em Filtro> Cor> degradê e ajuste assim:

9- Dê Ctrl+D para desfazer a seleção e pronto! Sua bolha de sabão está criada. Você pode repetir o processo e fazer outras bolhas de sabão na mesma imagem, de tamanhos diferentes!